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玉龙股份:金玉其内稳增长,整合并购提预期

发布时间:2016-07-24    研究机构:兴业证券

下游已经触底&海外拓展加大,传统主业有望逐步回暖。公司是国内专业从事焊接钢管研发、生产和销售的龙头企业,其最主要的下游为油气行业,去年受油价低迷以及油气反腐影响,传统主业业绩见底。今年随着油价反弹,油气反腐暂告一段落,下游需求有望触底反弹。此外,公司积极拓展海外业绩,预计未来海外(尼日利亚厂)也将对公司业绩起到很好的支撑。

控股股东变更,旗下优质资产为公司转型带来无限遐想。公司近日控股股东变更,知合科技成为控股股东,王文学先生成为实际控制人。王文学旗下未上市的优质资产众多,其控制的核心企业共19家,广泛涉及基础设施建设投资、公用事业投资、文教项目投资管理、高科技产业和生物医药业投资以及新技术开发等领域,为公司未来的转型带来无限遐想。

公司未来业绩与市场认可程度充满想象。在上市公司层面,王文学还分别为华夏幸福和黑牛食品的控股股东。华夏幸福自王文学接手以来,净利润从2009年700多万做到了2015年的近50亿。2015年11月,黑牛食品被王文学接手后,其股价从复牌价9.9元一度上涨至2015年12月底的最高价22.06元,涨幅高达123%,这也体现了资本市场对于王文学的认可。本次王文学入主公司,公司未来的发展和市场认可程度也将充满想象。

预计公司2016-2018年归母净利润为1.51亿元、2.25亿元和3.01亿元,EPS为0.19元、0.29元和0.38元,对应目前股价的PE分别为48倍、32倍和24倍,维持公司“增持”评级。

风险提示:海外市场拓展不确定性;油气管道项目建设进度低于预期;新控制人整合公司效果不达预期

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