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玉龙股份:华夏幸福实控人入主新大股东,继续首推!

发布时间:2016-07-20    研究机构:国金证券

事件

公司公告实际控制人拟向拉萨市知合科技发展有限公司转让股权(16.9%)及让渡部分表决权(12.7%),使得知合科技成为上市公司拥有最多表决权的单一大股东,公司实际控制人将变更为王文学。

评论

华夏幸福王文学入主实际控制人,转型预期更为强烈。公司新控股股东知合科技实控人为华夏幸福王文学,其旗下核心资产涉及房地产、园区、文化娱乐、教育、生物医药等领域,拥有两家上市公司华夏幸福以及黑牛食品。根据公司,知合科技不排除在未来十二个月内尝试对上市公司资产、业务进行调整的可能性。我们认为,新大股东在资本运作方面经验丰富,未来想象空间巨大。

当前股价安全边际高。交易完成后,知合科技持有上市公司16.91%的股份,同时拥有12.77%股份对应的表决权,转让成本价7元。考虑到停牌前公司收盘价7.77元,目前股价在转让成本价附近。同时,新大股东承诺未来十二个月将在合适时机继续增持玉龙股份(601028),增持价格不低于大宗交易的价格,金额不少于1亿元。因此,当前股价拥有一定安全边际。

教育板块持续催化。近期,多家教育转型公司定增过会、民促法三审预期,教育板块迎来持续催化剂。公司此前公告签订教育并购基金框架协议投资设立玉龙教育子公司,正式向教育行业转型,并欲打造成第二主业,方向瞄准K12、幼教等相关市场,未来有望获得估值、业绩的双提升且进一步转型的想象空间巨大,继续看好。

主业保持不错增长。前期公司连续签订油气管大单,累计签订订单约为12万吨,金额累计约为4.07亿元,订单量相当于2015年营收的18.3%。考虑到公司海外市场持续获得稳定订单,加之国内管线有复苏迹象,预计未来几年业绩将保持不错增速。

投资建议

公司停牌期间,可比教育转型类公司股价普遍上涨,公司复牌后有望补涨,继续推荐。预计16-18年EPS分别为0.25元、0.31元、0.38元,对应估值31倍、25倍、20倍。维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称