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钢铁行业周报:钢价节前调整,迎接新年新希望

发布时间:2017-01-02    研究机构:兴业证券

本周SW黑色金属指数周环比上涨0.18%,同期沪深300周环比上涨0.08%。本周行业股票涨幅靠前的为华菱钢铁000932(9.19%),柳钢股份601003(5.54%)和*ST韶钢000717(4.24%)。

本周钢价延续跌势,库存进一步小幅攀升。本周五螺纹钢HRB400 20mm价格收3150元/吨,较上周五出现4.0%的较大幅度下跌,线材价格也下跌3.9%,冷轧卷板和中板的价格分别环比上周五下跌0.4%和2.0%,仅热轧卷板价格环比上周五实现了1.8%的上涨,但这也是在本周三达到4050元/吨的高位后小幅回落了70元/吨的结果。总体来说本周钢价延续跌势。本周钢材社会总库存持续回升,环比上周上涨2.9%,达946万吨,较去年同期高9.72%,但其中冷轧库存仍进一步下降0.48%,结构性分化明显。

原材料价格下跌明显,但受钢价下跌影响,本周钢厂盈利下降。本周原材料方面,国产和进口铁矿石市场均出现不同程度的下跌,而铁矿石港口总库存还较上周五提高了274万吨,创今年来新高。同时,焦炭价格较上周五大跌5.25%,已经跌破2000元/吨,收1985元/吨。虽然成本端价格出现明显下降,但受钢价持续下跌影响,钢厂盈利下降。本周Mysteel调研的163家钢厂的盈利率环比下跌2.45%,降至69.33%。

2017年供需支撑作用有望加强,新年迎接新气象。2016年已至尾声,短期内库存持续回升,叠加传统需求淡季,特别是河钢对1月上旬螺纹出厂价下调300元/吨,造成市场看空情绪加剧,预计短期内钢价将继续偏弱运行。但是展望2017年,在供给端,供给侧改革步伐坚定;华北雾霾天气频繁发生,对钢铁企业的环保限产预计更趋严格;全国范围的中频炉整治也将持续发酵,因此供给端有望出现明显的收缩。在需求端,地产和基建是钢铁行业的最主要下游领域,由于6个月左右滞后期的存在,预计地产调控将到明年下半年才会影响总需求;基建作为经济托底的重要手段,预计也将平稳增长;汽车销量预计也将有6%左右的增长。因此预计明年上半年钢价的供需支撑作用加强,我们仍看好明年上半年钢铁市场形势。

短期维持行业“中性”评级。推荐(一)转型意愿强烈:金洲管道、永兴特钢、玉龙股份(601028);(二)油气有望回暖,核电静等风来:久立特材、应流股份;(三)业绩较好、国企改革预期强烈:新兴铸管、河钢股份。

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