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钢铁行业数据周报:钢价走高&成本端稳住,钢厂盈利复苏

发布时间:2016-12-11    研究机构:兴业证券

投资要点

本周SW黑色金属指数周环比上涨1.47%,同期沪深300周环比下跌1.00%。本周行业股票涨幅靠前的为三钢闽光002110(9.50%),宝钢股份600019(7.81%)和武钢股份600005(7.60%)。

本周钢价再创年内新高,库存继续回升。本周五螺纹钢HRB400 20mm价格经历了上涨的三个阶段,收3350元/吨,较上周五大涨6.7%。热轧板卷、冷轧板卷和中板价格环比上周分别上涨2.9%、2.4%和2.7%。本周钢价再创年内新高。本周钢材社会总库存878万吨,环比上周上涨0.7%,库存保持回升态势,但绝对值仍处在历史低位。

成本端稳住,盈利面复苏。本周钢铁最主要的成本端焦炭和铁矿石价格均得到有效企稳:铁矿石价格小幅增长,焦炭价格保持平稳,而钢价持续大涨,吨钢毛利出现明显增加,钢厂盈利面也开始复苏。据Mysteel统计,本周其追踪的163家钢厂的盈利比例为54.6%,环比上周增加了7.36%。

限制中频炉&环保限产&年底赶去产能目标,供给有望回落。虽然今年10月份全国已经顺利完成今年4500万吨的去产能目标,但是与各省最初规划的目标仍有一定距离,接近年底,不少省份正在紧赶去产能目标。此外,华北雾霾限产、中央环保督查组进驻以及中央大力限制中频炉均会对供给产生影响,预计本月粗钢产量有望下降。本周Mysteel调研163家钢厂的高炉开工率75.55%,环比下降0.28%;产能利用率82.28%,环比下降0.7%。

需求端渐入淡季,钢价看震荡,钢厂利润偏乐观。在出口方面,据海关总署统计,2016年11月我国出口钢材812万吨,较上月增加42万吨,同比下降15.5%;1-11月我国累计出口钢材10068万吨,同比下降1.0%,出口同比出现了一定的回落,但是粗钢日均产量同比却高出10-15万吨,这反映出国内需求同比要显著好转。随着接下来进入冬季以及春节临近,下游开工和钢材需求预计都将进入淡季,供给和需求将双双回落,多空博弈加剧,同时缺乏成本端有效支撑,短期内钢价继续看震荡市,但是前期成本端涨价带来的压力有望向下游传导,钢厂利润短期内偏乐观。

维持行业“中性”评级。推荐(一)转型意愿强烈:永兴特钢、金洲管道、玉龙股份(601028);(二)油气有望回暖,核电静等风来:久立特材、应流股份;(三)业绩较好、国企改革预期强烈:河钢股份、新兴铸管。

风险提示:钢价持续下行;供给侧改革力度不达预期;下游需求低迷

申请时请注明股票名称