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钢铁行业:油价升至年内新高,看好下游油气管道公司

发布时间:2016-12-06    研究机构:兴业证券

据彭博报道,因OPEC邀请非OPEC产油国到维也纳开会,希望在减产方面获得更大范围的合作,周一(12月5日)油价升至16个月高点。此外,自今年年初以来,ICE布油、NYMEX原油和MYMEX天然气价格分别上涨42.64%、38.55%和53.70%,涨幅明显。

油气价格单边下跌导致近几年油气管道公司业绩低迷。石油天然气价格自2014年年中到2016年年初,几乎呈单边下跌趋势ICE布油从115.71美元跌至最低点27.1美元,NYMEX天然气从5.737美元跌至1.611美元,跌幅均超过70%。随着油气价格的下跌,油气新增开工也显著减少,直接影响到下游油气管道生产公司的订单和业绩。从业绩上来看,几家典型的油气管道生产公司(久立特材、金洲管道、玉龙股份(601028)、常宝股份、永兴特钢)均在2013或者2014年出现了业绩高点,而2015年业绩均出现了显著下滑,部分公司今年业绩仍然难掩下滑态势。

减产支撑油气价格,利好油气管道公司。自从OPEC上周达成减产协议以来,油价上涨已经超过15%,如果OPEC与非OPEC能够达成更大范围的减产合作,油气价格也将得到有力支撑。高油气价格有利于促进下游新增开工,最终也将传导到油气管道生产公司的订单和业绩上。目前油气管道公司该类业务处于预期低位,建议逢低布局,静待花开。

继续强烈推荐久立特材。公司的主要业务板块油气和核电今年均处于低位,市场预期也极低。未来油气行业一旦复苏,预计公司订单将得到显著增加,且公司出口占比一直在30%以上,未来随着一带一路的推进,这部分业务也继续看好。此外,公司是国内仅有的两家核电蒸发器生产商之一,一旦核电风起,公司核电板块业绩也将得到爆发式增长。

继续强烈推荐永兴特钢。公司前段时间与易派客和中石化签订三方战略合作协议,进一步深化了与中石化之间的合作关系,未来随着油气行业回暖,公司也有望从中石化全球产业中深度受益。此外,公司的募投项目陆续达产,核电S32101宽幅板已经实现产业化,业绩开始步入高增长期。

继续推荐金洲管道。公司Q3单季业绩出现上市以来首亏,油气板块业务十分低迷,未来一旦油气回暖,公司该方面业绩也有望随之转暖。此外,公司收购灵图软件,朝智慧管网和军工方面的转型也十分值得期待。

风险提示:全球宏观经济下行;油气价格低迷;油气新开工不达预期

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